宇樹科技上市後的下一程：讓機器人自我進化

　　/朝聞通/在人形機器人概念備受追捧的當下，宇樹科技的近日上市引發了廣泛關注，不僅因為它是"A股人形機器人第一股"，更因為它是一家帶着盈利能力登陸資本市場的硬科技公司。

　　放眼A股，虧損上市的人形機器人概念股不在少數，市場對機器人産業的熱情更多建立在遠期願景之上，而宇樹科技的财務數據在機器人企業中較為紮實：2023年至2025年，營業收入從1.59億元增長至16.99億元，三年增長近10倍; 2025年實現扣非淨利潤達5.91億元，成為全球少數實現規模化銷售與盈利的機器人公司。2026年上半年，公司延續增長态勢，營收達11.52億元(同比增長48.54%)，歸母淨利潤達2.74億元，幾乎追平2025年全年水平，盈利加速度正在顯現。

　　與盈利同步攀升的是研發端的持續加碼。2026年上半年，公司研發費用達1.36億元，同比增長152%;截至2025年末，研發人員達184人，占員工總數35.66%。公司已組建專門的具身智能算法團隊，并依托IPO募資中約35.78億元的研發投入計劃(其中智能機器人模型單項投入20.22億元)，為“物理AI自進化”等前瞻性技術布局提供持續支撐。

　　如果說登陸科創闆是宇樹科技的成人禮，那麼上市之後，它已開啟新的戰略征程。創始人王興興抛出的“物理AI自進化”預研方向，正試圖重新定義機器人的智能邊界。

　　産銷兩旺，規模交付驗證商業化能力

　　放眼全球機器人産業格局，從技術研發到規模化量産，從供應鍊整合到商業化落地速度，中國機器人産業已建立起全方位的領先優勢。

　　北京賽迪出版傳媒有限公司與中國電子報聯合發布《2025年人形機器人市場研究報告》顯示，2025年全球人形機器人出貨量約1.7萬台，市場規模28.8億元。出貨量前六名全部由中國廠商包攬。其中宇樹科技以超5500台出貨量位居全球第一。摩根士丹利報告同樣指出，2025年全球出貨的1.3萬至1.6萬台人形機器人中，中國廠商占了約九成。

　　這份全球領先并非停留在紙面數據上。宇樹科技招股書顯示，2025年1至9月其人形機器人産銷率超過95%，意味着訂單真實、交付順暢，每一台下線産品都有實際需求支撐，并非庫存堆砌的數字遊戲。同期，人形機器人銷售收入首次超越四足機器人業務，成為宇樹的第一大收入來源和核心增長引擎，商業化進程持續提速。

　　反觀美國陣營，備受關注的特斯拉Optimus和Figure AI在2025年的出貨量均僅為150台左右，Agility Robotics同樣僅約150台，三家美國頭部企業合計市場份額僅約3%。特斯拉管理層曾規劃2025年交付數千台Optimus，但截至當年7月實際産量僅數百台，不足原計劃的十分之一。

　　在公開演示方面，特斯拉Optimus和Figure AI的對外展示多停留在實驗室視頻階段，而中國機器人已在文娛商演、導覽導購、工業智造、科研教育等多個核心場景實現規模化商用落地。

　　量産規模上的領先隻是冰山一角，國内機器人的疊代速度同樣令人矚目。不久前，宇樹宣布仿生雙足人形機器人累計生産下線約18000台，并預告了"超人"人形機器人，其腿長0.85米，原地跳高2米、極限速度12.66m/s，迄今保持着1米以下腿長的機器人的世界紀錄。從萬台級量産到極限性能突破，宇樹科技的推進速度已駛入快車道，持續鞏固着中國機器人産業在全球的領跑地位。

　　場景滲透提速，商業化邊界持續拓寬

　　量産盈利是能力的證明，而商業化的廣度則決定長期天花闆。2026年元旦，宇樹與騰訊Robotics X實驗室合作，将Tairos具身大模型接入G1人形機器人，在巡檢場景中完成落地驗證，機器人導覽方案已在敦煌莫高窟數字展示中心和上海國瓴律師事務所展廳試點運營。工業端，宇樹與天津市政府簽署戰略合作，聚焦安防巡檢、消防救援、工業運維等場景;與華菱鋼鐵共建鋼鐵行業聯合實驗室;與科達自控合作研發礦用多足特種機器人。從文旅導覽到工業巡檢，從郵輪服務到礦山作業，宇樹的場景版圖正在多個行業加速滲透。

　　對于人形機器人的落地節奏，公司創始人王興興給出了清晰判斷：中短期内，主要集中于科研教育、文化表演、智能服務等領域;中長期内，将走進工廠車間乃至千家萬戶。他同時指出，當前成本、技術成熟度、市場接受度仍是行業共性挑戰——但恰恰是這些挑戰，構成了先行者的護城河，而非後來者的入場券。

　　推動物理AI機器人模型自進化

　　上市，标志着宇樹的戰略重心已從"把産品做出來"轉向"把産品做聰明"。大模型與具身智能的融合，正在重新定義機器人的智能邊界——宇樹選擇在這一産業節點上，戰略性加大對該方向的研發投入。

　　登陸科創闆次日，王興興便現身2026世界機器人大會主論壇，在演講中透露了宇樹科技最新的預研方向：推動物理AI機器人模型自進化。

　　當前，生成式AI與代碼大模型在輔助編程、軟件自動化測試等開發環節已實現規模化落地，顯著提升了軟件開發效率，但在機器人領域，AI技術的應用仍有較大突破空間。宇樹的目标，正是填補這一空白——讓機器人模型具備自我進化的能力。

　　具體而言，公司計劃依托當前最前沿的AI大模型作為驅動核心，自行定義規則、經驗框架及約束工具，使AI大模型能夠自主檢索網絡上最新的學術論文、頂尖研究成果及優質開源方案，并據此讓大模型自動編寫機器人的控制代碼。控制代碼實現部署後，評估機制由模型自評價與人工評審共同構成。

　　王興興介紹，基礎模型能力的持續提升，将帶動物理AI機器人模型自進化循環的效能同步提升。随着基礎模型持續不斷疊代升級，自進化系統本身的能力也會随之增強，形成良性循環。

　　在數據利用層面，相比效率較低的人工處理方式，自循環系統可将仿真數據、真實世界數據及人類行為數據全面納入訓練流程，大幅提升數據利用效率;随着未來機器人部署規模擴大，測試數據與評價指标不斷豐富，數據的規模化增長與利用率提升将得到有效保障。

　　王興興表示，一旦該閉環體系順暢運行，機器人的開發效率與疊代速度将顯著提升。經過持續運轉，有望實現機器人自我進化能力的實質性飛躍。

　　人形機器人的長期主義邏輯

　　從産業宏觀視角來看，人形機器人賽道正處于政策與市場共振的窗口期。今年1月至5月，中國機器人規上企業營業收入突破900億元,同比增長26.9%,近五年年均增速超20%,産業發展彰顯蓬勃活力。 工信部、國資委已聯合啟動2026年度人形機器人與具身智能實景實訓專項行動，目标到年底在代表性場景中完成應用驗證和常态化部署，帶動萬台級規模落地能力。

　　國際機構的預期同樣樂觀。摩根士丹利預計，中國人形機器人2026年出貨量将達5萬台，2030年升至44.6萬台、市場規模達150億美元。

　　短期市場情緒終将退潮，但決定長期價值的，始終是技術壁壘、商業化能力和産業趨勢的共振。對于投資者而言，真正稀缺的标的，從來不是短期炒作的符号，而是那些既能仰望星空、又能腳踏實地的公司。宇樹科技用十年從實驗室走到科創闆，用盈利證明了機器人可以是一門好生意，用持續疊代的産品矩陣昭示了更寬的護城河正在形成——這是A股稀缺的、值得用中長期視角審視的硬科技樣本。(财聯社)