湯臣倍健入股互聯網金融公司，機構看好公司内生性增長帶來市值升華

　　2014 年7 月1 日，湯臣倍健股份有限公司與深圳市鵬鼎創盈金融信息服務股份有限公司簽訂《股份認購協議》，湯臣倍健決定使用自有資金人民币2000 萬元，認購鵬鼎創盈新增股份。

　　湯臣倍健相關公告稱，一方面公司此次參股投資互聯網金融領域，所涉及金額較少，占公司資産總額比例也很低，不會對現有主業造成影響，另一方面通過本次參股投資，将有利于公司充分利用該互聯網金融平台為公司上下遊提供增值服務，使得上下遊客戶與公司共同成長，鞏固公司在産業鍊的核心地位。

　　對此，東方證券認為，7月1日湯臣倍健股價大漲象征着公司預期的重新設定，以此為标志公司開始了未來500億市值之路。過去湯臣倍健的增長主要依靠新開網點的鋪貨，随着一、二季度新開店數目的明顯下降，市場擔心業績增速會大幅度滑坡，過去基于鋪貨式增長邏輯的投資者選擇理性撤離，戴維斯雙殺亦屬正常，但現在用新的視角來審視湯臣倍健，在将蛋白質粉供應問題考慮在内後，公司上半年收入增長本應在30%水平，内生性增長占比正明顯上來，說明公司在不影響自身發展步伐的情況下逐步實現了成長結構轉型，未來公司有望依托線下的營養家系統和線上的十二籃方案，實現與消費者的無縫對接，并由此加快推動國内消費者膳食營養補充習慣的養成，内生性增長的巨大潛力值得期待，在當前位置公司才真正開啟了實現遠景“做中國最好的私人營養管理者”之路，在未來三年市值達到500億應屬正常。

　　東方證券預計，湯臣倍健2014-2016年每股收益為0.95、1.26和1.71元，按DCF估值給予目标價為33.95元，對應2014年36倍市盈率，繼續給予公司買入評級。