會員制成利器 湯臣倍健未來内生性增長可期

近期，招商證券、東方證券等調研湯臣倍健，其中，東方證券分析師調研後認為，會員制是湯臣倍健内生性增長的利器，有助于幫助湯臣倍健在外延式增長動力衰減之前及早實現成長轉型。

據悉，公司最近幾年明顯把終端精細化管理作為工作重點，自2012年就已提出精細化管理系統工程，一方面大力實施終端精細化項目，覆蓋更多樣闆城市，并通過樣闆店建設、重點SKU的分銷、終端包裝、推行首推和促銷推廣等以提升單店産出;另一方面師從GNC和合生元等成功案例，逐步推動會員制管理，并從今年開始在部分零售終端鋪設“營養家”服務平台的軟硬件網絡，為消費者提供積分兌換、營養咨詢等服務，為終端提供健康檢測、會員服務等支持功能。

東方證券分析師認為，湯臣倍健已經将精力集中在終端精細化管理方面，這将持續推動居民膳食營養補充消費習慣的養成，在未來老齡化和消費升級的推動下，成長動力充足，配合藥店轉型和連鎖店集中度提升的外延式增長，湯臣倍健未來三年的業績複合增速預計依然會在35%以上。