招商證券：湯臣倍健估值已具吸引力

近日，招商證券與東方證券等機構調研了湯臣倍健，通過深入交流，其中湯臣倍健的業績增長被持續看好。招商證券證券分析師表示，湯臣倍健 Q2 收入增速略有放緩，但僅是短期因素影響，下半年湯臣倍健将做針對性調整，全年完成收入增30%、淨利增50%的目标依然是大概率事件。

據悉，下半年公司股價催化劑也較多，終端精細化正在推進，單店增速提升初見成效。此外，效仿合生元打造“營養家”平台，加快提升服務力以增強消費者粘性，而電商品牌“十二籃”首個“體重管理方案”開始公測，極具創新亮點。同時，并購仍在積極進行，股價已回落至有吸引力區間。

招商證券證券分析師表示，公司對外并購仍在穩步進行，以獲取互補産品或互補的細分渠道，預計下半年将有實質進展。近期公司股價有一定波動，我們認為這些更多是心理面影響，繼續維持2014-16 年EPS 預測0.95、1.32、1.69 元，年複合增速38%，目前14 年PE 26 倍，估值已具吸引力，上調投資評級至“強烈推薦-A”。