多家券商看好湯臣倍健高成長趨勢 維持“買入”評級

日前，湯臣倍健公布終止重大資産重組。對此，多家券商表示湯臣倍健2014在将深化會員管理提高消費粘性，推出體重管理項目，渠道從外延性轉為内生性增長，湯臣倍健成長邏輯不變，維持“買入”評級。

廣發證券分析我國膳食營養補充劑行業正處于起步階段，湯臣倍健擁有優質的渠道資源，較好的品牌效應，未來還将成立營養家增強服務力，有望成為膳食營養補充劑的龍頭企業，維持買入評級。

中心建設證劵分析，根據2014年發展規劃，湯臣倍健會通過合作、參股的形式推進“十二籃”項目。“十二籃”是基于移動互聯網思維的健康管理品牌，第一個包括硬件及組合産品的體重管理項目預計在14年底前完成測試并上市。公司還會基于大健康概念，在更多細分領域尋求突破，保證産品和品牌的升級發展。考慮到公司繼續保持近50%的高增長，維持“買入”評級。

申銀萬國表示，重組失利并不改高成長趨勢，繼續戰略性看好。我們認為收購影響因素太多，在盈利預測中暫不考慮。我們預計公司2014-2016年EPS分别為1.91元、2.69元與3.59，增速為49%、40.7%、33.4%。考慮公司管理層管理能力與執行能力突出，未來兩年将是公司批文集中落地年，我們繼續戰備性看好，維持“買入”評級。

宏源證劵則分析表示，湯臣倍健正步入潛力更大的内生性增長期，短期調整将是買入良機：公司成長邏輯從外延式擴張轉向增長潛力更大的内生性增長，若股價調整将是買入良機。