申銀萬國：朝陽行業促湯臣倍健未來三年高速增長

 　　近日，湯臣倍健發布前三季度業績預告，其中第三季度單季收入、淨利潤創曆史新高。申銀萬國證券對此作出投資評級與估值:公司未來兩年有望保持40%以上利潤增速。公司處于朝陽行業、龍頭地位穩固、做大決心強烈,未來兩年自身有望保持快速增長、多項收購值得期待,建議用戰略性眼光看待公司估值,12個月目标價86.7元,對應于14PE45倍,持有一年尚有31%上漲空間,建議“買入”。

　　申銀萬國證券表示，膳食營養補充劑非直銷領域未來3年有望保持15%左右增長。湯臣倍健在非直銷領域龍頭地位穩固,對直供連鎖藥店的增長有談判能力,精細化管理效果也有望在明年逐步體現。目前,湯臣倍健在非直銷領域的市場占有率約為25%,作為膳食補充劑的“硬通貨”,其每年對直供連鎖藥店的占有率要求不斷提升,當然也會配合投入。另外，管理層做大公司的決心強烈,在全球範圍内尋找合适的收購和合作标的。

　　專家認為，由于行業仍然朝陽、公司在非直銷領域無強大競争對手以及高增長有望延續,繼續推薦。