興業證劵：湯臣倍健2013年同比業績增速有望逐季提升

        近日，興業證劵在上海舉辦了2013年醫藥行業中期投資策略會，會議邀請到了多位醫藥行業專家及天士力、康恩貝、湯臣倍健、舒泰神、達安基因、複星醫藥、恩華藥業、上海醫藥、常山藥業、科華生物、通化東寶等多家上市公司與投資者交流行業動态，探讨行業投資策略。

　　會議上湯臣倍健向各位投資者就企業的基本情況、對膳食營養補充劑行業的看法、對差異化競争策略及未來發展策略做了詳細介紹。湯臣倍健表示：公司未來的發展戰略分為三步，第一步是期望在到2015年終端銷售規模達到安利中國區紐崔萊2010年的水平，第二步是希望在2015-2020年能夠達到GNC、NBTY等全球非直銷巨頭全球市場銷售體量，公司最終的長期目标是希望能成為全球膳食營養補充劑的領先者，能跟惠氏這樣巨頭體量的龍頭企業相比。在競争策略上，公司将與GNC、NBTY等有所差異，外資品牌的知名度優勢非常明顯，因此其實施的競争策略是總成本領先策略(即在國内建廠降低成本)，湯臣倍健走的則是反向的差異化策略，通過全球原料進口保證産品品質，從而提升品牌，補足自身在品牌厚度上的短闆。

　　興業證劵專家認為，湯臣倍健作為國内非直銷膳食營養補充劑的行業龍頭，能夠充分分享行業的高速增長，2013年公司在新增終端數提升、産品提價、費用率同比下降多重因素的共同促進下有望保持50%以上的業績增長，同時考慮到公司2012年各季度的業績基數和費用支出情況，預計公司2013年同比業績增速有望逐季提升，維持對公司的“增持”評級。