終端擴張增速20% 湯臣倍健終端精細化管理

 　　2012年湯臣倍健開始實施市場整理年，推進終端精細化管理，旨在促進企業的高質發展。近日，宏源證劵舉辦投資者交流會，并邀請了上市公司湯臣倍健董秘就公司經營情況、未來發展前景等問題進行交流。根據相關的數據，分析師對湯臣倍健在渠道終端的精細化管理上進行了分析和總結，表示：通過終端精細化管理，全年同店增速預計可以達20%左右。

　　計劃80個城市進行終端精細化試點

　　據了解，去年湯臣倍健開始實施市場整理年，并率先在部分城市進行終端精細化試點，加強重點SKU的分銷、陳列以及店面形象包裝，2013将推廣到80個以上城市，并對16個重點城市進行深度市場精細化管理，借此提升單店産出，為“健康、持續、快速”增長打下紮實的基礎。

　　據了解，湯臣倍健将繼續推進終端精細化管理，今年計劃在80個城市進行試點，未來将對其他終端産生示範效應，随着提價影響的逐步淡去，我們認為公司全年同店增速可以達20%左右(含提價10%因素)。公司精細化管理包括三方面：第一步，整體規劃;第二步，目标分解，包括分銷門店、分銷品種去做;第三步，門店管理;三個方面的最終目标即是同店增長，去年下半年年成立了營養學院，為經銷商培養營養講師，組成地面部隊，空中部隊就是廣告。一季度同店增長10%左右，部分終端同店增速30%：去年1Q終端2.7萬家，今年新增5000多家，增速為20%，收入整體增長30%，簡單的推算同店增長10%;但從公 司直營的來看(直營占比20%)，像老百姓大藥房這樣的終端一季度同店增速接近30%;

　　? 今年計劃在80個城市進行終端精細化試點，将對原有終端産生示範效應：公司前期花費大量精力和經銷商進行意識、理念的溝通，今年預定第一批實驗是在80個城市 推進;目前推進效果似乎比較有壓力，1Q推進比原計劃的要慢一些，因為需要經銷商拿出額外的資金、人力去投入，不過公司現在還是在不斷的去引導經銷商去進行，試點城市通過一年時間能做出來後能夠産生示範效應。

　　精細化模式助力高質發展

　　業内人士分析認為，湯臣倍健第一季度數據業績正符合了公司市場整理年的發展基調，該企業正在向精細化增長模式轉變。“從2012年開始，通過夯實“産品、品牌、渠道、服務”四大競争力基礎，着力追求健康、可持續的高質量發展，以實現長期價值型成長，以此為廣大投資人帶來更長遠且穩健的成長收益。” 湯臣倍健副董事長、董事會秘書林志成表示。

　　招商證券分析師龍隽/董廣陽分析認為，湯臣倍健仍處在高速的外延擴張期，目前3萬家終端占全部藥店終端不足10%，空間仍然巨大。加之精細化改進已箭在弦上，目标直指單店産出，預計效果将逐漸顯現。此外，湯臣倍健今年推出的股權激勵計劃也将進一步鎖定未來3年業績增長下限，湯臣倍健未來投資價值依然可期。

　　湯臣倍健登陸創業闆市場兩年多，連年保持穩健增長，并連續三年高分紅，被譽為創業闆市場最具價值投資典範。随着精細化管理提升單店産出，品牌升級大力投入，以及股權激勵帶來的團隊向心力，未來将持續向着高質發展模式轉變，長期增長效應更為值得期待。