中信證券：湯臣倍健品牌投放和渠道終端精細化夯實成長基礎

 　　湯臣倍健将于近期召開2013年第三次臨時股東大會。而根據該公司之前披露的2013年一季報，該公司一季度實現營業收入3.64億元。歸屬母公司淨利潤達1.17億元。專業機構分析，綜合來看，湯臣倍健一季度報均符合市場預期，成長趨勢未變。

　　據分析，長期來看，公司依靠渠道擴張和品牌成長的趨勢未結束。預計未來幾年公司渠道網點數量有望從當前的3萬家拓展至6—8萬家。中信證券研究部唐川/鐘昌震表示，湯臣倍健一季度數據為全年低點，季度同比數據将逐步回升，成長趨勢未變。

　　該分析認為，湯臣倍健品牌投放和渠道終端精細化将夯實公司的成長基礎。長期來看，湯臣倍健産品終端的動銷和品牌資産的逐步建立，是公司作為大衆消費品的核心價值所在，這兩方面的狀态體現出公司在終端銷售的管理能力以及公司的品牌價值。對此公司管理層非常清醒，一方面從去年下半年開始推進市場整理，大力度實施終端精細化項目，通過樣闆店建設、重點SKU的分校和推廣等以提升單點産出，另一方面開始持續進行品牌推廣，分别在《中國好聲音》、《我是歌手》、《星跳水立方》等明星節目中進行品牌推廣。這些工作都着眼于核心能力的建設，是公司業務長期成長的根系，将逐步體現出其價值。