三季報淨利潤預計大漲超500% “Token第一股”行雲科技AI算力布局加速兌現

　　/朝聞通/10月8日，行雲科技披露2026年前三季度業績預告，預計歸屬于上市公司股東的淨利潤(剔除股權激勵費用攤銷影響)為2.9億元至3.3億元，同比大增約501%至556%。

　　這是自行雲科技今年2月正式更名，AI算力業務規模化落地交出的核心成績單，标志着其算力業務從“訂單儲備期”已正式進入“穩定收入兌現”階段。

　　訂單落地提速 收入模式夯實業績确定性

　　今年以來，行雲科技在AI算力租賃賽道的擴張節奏持續超出市場預期。根據公司近期投資者調研和最新的訂單公告，截至目前其在手訂單規模已超過170億元，客戶覆蓋頭部央企上市公司、一線大模型廠商等優質主體，且7月已有三筆核心訂單完成調價與擴容，凸顯下遊客戶對其交付能力與服務質量的認可。

　　與行業内普遍存在的交付周期長、收入确認波動大不同，行雲科技建立了“按月交付、按月回款、逐月确認收入”的常态化運營模式，業績釋放節奏平穩可控。其中V客戶、VB客戶與VC客戶的首批算力集群已于8月完成起租并于當月确認收入，相關收益将在三季報中集中體現;VD客戶的交付工作按計劃推進，預計短期内即可完成交付并起租。

　　從長單收入結構來看，由于核心客戶采用階梯定價機制，存量訂單并非按年限平均确認。若全部5年期訂單完整起租，行雲科技預計前三年年均租金收入約32.67億元，後兩年年均租金收入約31.02億元。

　　在此基礎上，行雲科技正構建三層業務支撐體系：以百億級5年算力長單構築高确定性收入基本盤，以高附加值算力服務分成打造彈性盈利增長極，以服務器為核心的跨境數字貿易業務形成多元化補充，進一步強化業績的穩定性與成長性。

　　“Token第一股”：全鍊路TaaS能力構築頭部優勢

　　AI算力需求爆發，正推動産業競争從資源擴張走向交付效率與商業模式的全面較量。行雲科技憑借百億級長期訂單、快速交付能力與全鍊路布局，站穩AI智算行業頭部陣營，被市場冠以“Token第一股”的鮮明标簽，打開從算力供給到Token服務的價值空間。

　　“Token第一股”的市場标簽，有明确的合同依據與産業支撐。2026年7月29日，行雲科技披露，深圳行雲與頭部長文本大模型服務商VB客戶将五年期算力服務合同擴大至30.53億元，并在常規算力服務費之外，新增“Token收入相關的固定服務費”，将Token相關收費機制落到重大合同之中。依托控股股東全球供應鍊資源，公司貫通服務器采購、算力集群部署、推理優化與運維服務，結合AlayaJet推理引擎、算力調度和液冷方案，提升Token産出效率、降低推理成本，形成從算力資源供給到Token服務的全鍊路能力。

　　重大合同提供商業化支撐，軟硬件協同築牢技術底座，共同強化行雲科技作為“Token第一股”的行業辨識度與頭部競争優勢。

　　百億授信彰顯金融認可，資金實力支撐深度布局

　　深度布局智算産業，既需要資源與訂單，也需要強大的融資組織能力。

　　截至2026年9月21日，行雲科技及子公司累計申請授信總額215.44億元，其中已批複授信102.64億元，已簽署融資及授信合同65.54億元。百億級授信批複與融資合同持續落地，體現了金融機構對公司業務發展的支持，也凸顯其資金端競争力。

　　高端GPU服務器的資産屬性，疊加頭部客戶五年期長單形成雙重增信，使公司能夠将訂單優勢轉化為融資能力，再将融資能力轉化為設備采購、集群交付與滾動擴産能力。

　　産業資源、長期訂單與金融資本深度聯動，為行雲科技擴大算力布局、提升交付規模和深化Token業務提供了有力支撐。