國際複材“業績+産能”雙擊，卡位AI算力基材賽道
/朝聞通/剛收官的第二十九屆中國國際複合材料工業技術展覽會(CCE)上，國際複材攜超低介電LDK2代高頻高速超薄電子布等系列高端産品集中亮相，精準對位5G-A高頻通信、AI服務器等前沿場景，吸引全球客戶駐足洽談。而更受資本市場關注的，是8月31日晚間披露的50億元定增預案——份從“業績兌現”邁向“産能卡位”的重磅規劃。
50億定增：籌碼押注電子布主戰場
根據預案，國際複材拟向不超過35名特定對象發行A股股票，募資總額不超過50億元，投向高度聚焦：27.2億元建設高性能基材高頻高速電子纖維布項目，7.9億元用于F07設備更新及技術改造，1.9億元投入AI用超低介損電子級Q布中試技術開發，其餘13億元補充流動資金。
這份投向的産業邏輯清晰可循。電子布作為覆銅闆(CCL)、PCB的“鋼筋骨架”，直接決定高速信号傳輸的穩定性。AI算力需求正從芯片、服務器向上遊基材加速傳導，2026年上半年高端電子布已完成多輪提價，薄布、極薄布年内累計漲幅超140%。機構測算，僅低介電電子布需求就将從2025年的6857萬米增至2027年的近2.4億米，供需缺口持續存在。公司募投方向可謂精準踩中這條量價齊升的賽道。
半年報驗證：結構升級驅動盈利反轉
定增的底氣來自半年報的成色。2026年上半年，國際複材實現營收49.64億元，同比增長19.52%;歸母淨利潤6.40億元，同比大增176.56%。利潤爆發的核心并非行業普漲，而是産品結構升級，傳統粗紗毛利率維持在16%-18%區間輸送穩定現金流，而二代低介電電子布等高附加值産品毛利率可達38%-40%，公司也由此實現了從傳統玻纖制造向高端材料供應商的進階。
目前，公司穩居國内第三、全球第四的玻纖位次，二代低介電電子布介電損耗降至0.0002、纖維直徑細至3.7μm，技術參數處于行業第一梯隊，并已進入頭部覆銅闆廠商供應鍊。紗布一體化的全産業鍊布局、巴西和巴林等海外基地以及長壽基地的原料成本優勢與内部數智化精益生産，共同構築了成本與交付的雙重護城河。
行業競速：先建成者握材料話語權
值得注意的是，此輪擴産并非國際複材的獨角戲。中國巨石累計擲出近70億元布局電子紗電子布，宏和科技80億元黃石項目訂單已排至2027年，泰山玻纖、光遠新材亦密集卡位。高端織機交付周期長、客戶認證門檻高的行業特性，決定了這是一場與時間賽跑的“軍備競賽”。
改革紅利疊加資本助力，國際複材的路徑已然清晰，上半年内部機構數量壓降46%、采購降本超1600萬元，下半年高頻高速電子布項目将加快投産，定增落地後資本結構進一步優化。市場普遍認為，在電子布結構性短缺窗口期，“改革釋放利潤疊加定增鎖定産能”的組合，有望讓公司在AI算力供應鍊中确立先發身位。後續需跟蹤股東會審議進展、募投建設節奏及2027年前後行業新增産能釋放對供需格局的影響。
