觀察2026美圖中報的三個切面：人、錢、産品

　　朝聞通//借助AI改造自身的企業不在少數，但若論及激進程度，港股上市的美圖或許無出其右。

　　更關鍵的是，在多數公司仍在摸索AI商業化路徑時，美圖已成為少數能夠憑借AI實現持續盈利的玩家。

　　8月26日，美圖公司交出2026上半年成績單：總收入達22.1億元，同比增長22.1%;經調整後歸屬母公司權益持有人淨利潤為6.5億元，同比增長39.5%。

　　但比财務數據本身更值得拆解的，是美圖内部的激烈變化，它由董事長吳欣鴻及其高管團隊主導，希望通過一場覆蓋産品思路、商業模式與組織架構的内部改革，完成自身生态位的系統性切換。

　　從App到AI Agent，美圖的産品改造

　　近年來，AI嵌入應用已成行業标配。從電商購物到出行打車，再到外賣點餐，AI對話入口無處不在。但多數産品的AI化，仍停留在“功能疊加”層面，加一個按鈕、接一個大模型、套一層對話交互。

　　美圖的思路，不是在App裡增添幾個AI功能，而是把AI Agent深入用戶的工作流，能夠理解任務、拆解流程，并輸出完整的作品。

　　從現實層面看，這種嘗試讓用戶和AI應用的協同關系逐步加深了。過去，用戶打開美圖，可能隻是修一張照片、剪一條視頻;如今，越來越多電商設計師、營銷人員、短視頻從業者，在美圖完成從創意到成片的完整生産流程。

　　其中，美圖成熟的生産力産品美圖設計室和開拍就在2026上半年圍繞“AI Agent”進行升級。前者升級Agent Teams，讓多個專業Agent協同完成從選品分析到成片輸出的全鍊路;後者基于口播視頻，向大健康、教培、美業等高價值行業延伸，讓更多垂直領域的從業者完成更專業的作品。

　　不止于這兩個場景，在今年的美圖影像節上，美圖升級的成熟産品和推出的全新産品，也均圍繞“AI Agent”這一核心進行探索，覆蓋場景包括人像修圖、概念影像、音樂視覺化、AI短劇、AI影像生産線等。

　　正是因為美圖在産品研發前期就在垂直領域中紮得足夠深，對“痛點”捕捉得足夠準确，才讓産品在落地具體場景時被迅速驗證，帶來可持續的商業價值。

　　财報披露數據顯示，截至2026年6月底，美圖全球付費訂閱用戶超1844萬，同比增長19.7%。訂閱滲透率為6.5%。

　　從訂閱模式到AI算力點消費，商業變現多元化

　　付費訂閱用戶數的增長從側面印證了美圖AI的産品價值，更需要關注的是結構變化。

　　在AI Agent的帶動下，美圖已經獲得越來越多專業生産場景用戶和高ARPPU地區的青睐。

　　截至2026年6月底，美圖生産力應用付費訂閱用戶達235萬，同比增長29.8%。ARR(年經常性收入)約6.2億元。生産力應用在中國内地以外市場的增長尤為迅速，MAU同比增長超80%，生産力應用付費訂閱用戶持續強勁增長。全球付費訂閱用戶中，來自中國内地以外市場的增速約為中國内地的兩倍。新增付費訂閱用戶中，主要來自包括東亞、拉丁美洲、歐洲在内的高ARPPU地區。

　　同時，一批高頻、深度使用美圖的用戶也率先跑了出來。

　　截至2026年6月底，美圖設計室已有數千名用戶的年化消費水平達到美圖公司綜合ARPPU(每付費用戶平均收入)的約10倍;開拍的MAU同比增長超100%、付費訂閱用戶數同比增長超150%，ARR同比增長超100%。Vmake Labs的MAU同比增長超54%，ARR達約500萬美元。

　　付費訂閱用戶數與ARR增長之外，美圖也緊跟用戶需求，嘗試更多元的商業變現方式。

　　這幾年，美圖的影像與設計産品收入主要來自訂閱會員，用戶為解鎖功能、去除廣告等權益付費;随着Agent能力的接入，用戶憑借目标指令即可直接獲得創作成果，對AI功能的使用程度持續加深，帶動AI算力點使用量快速增長。

　　基于這一背景，美圖率先進行商業模式的變革，從訂閱模式向AI算力點消費延伸。據美圖影像節6月公布的數據顯示，自2025年Agent接入美圖設計室，美圖設計室的AI算力點消費在過去8個月增長8倍。開拍AI算力點消費對比2025年底增長7倍。

　　經過一段時間的驗證，用戶對AI算力點消費意願進一步增強：2026年Q1、Q2.在生産力應用的驅動下，美圖AI算力點消費總額環比增幅均超過46%，半年累計增幅約113%。

　　孵化AI小團隊，内部創業成效顯著

　　在“産品”和“錢”的背後，支撐這些變化的核心是“人”，即内部組織形式。

　　2026年6月，美圖影像節推出MVLAND、Picchi，他們的共同特點是：AI原生産品，切某個垂直行業，而且都是由小團隊孵化而來。

　　根據最新财報數據，MVLAND目前月均ARPPU約為220元，約為美圖公司綜合ARPPU的13倍。

　　這些創新的背後，正是得益于美圖組織層面的“重新創業”。

　　美圖CEO吳欣鴻有句話：對美圖來說，最激烈的競争不一定是跟大廠，反倒是那些新銳創業團隊，所以美圖要提前以創業公司的效率為标準去對齊。

　　美圖的思路是：設立AI創新工作室，并配合内部和外部的産品挑戰賽。前者讓創意先跑通最小可行産品，再進入成熟體系放大，後者保證了創新工作室的延續性，也激活了更多的可能性：從冷啟動到PMF(産品市場适配度)驗證，用資金和技術為新想法兜底，讓更多人才得到釋放。

　　整體目标很明确：讓美圖從一家并不算年輕的互聯網公司，進化為能持續發現、驗證并放大AI機會的敏捷組織。

　　吳欣鴻在多個場合闡述了這套孵化機制的底層邏輯：這是技術帶來的大變化，AI Coding讓非編程背景的人：如設計師或運營，也能獨立做出完整産品，随即引發“一人公司”的熱潮，敏捷個體是美圖想要學習的對象。

　　在這一機制下，美圖最成功的産出是AI Agent産品RoboNeo，2025年5月，美圖組建約20人的團隊開發，未借助任何美圖旗下産品導流，也未做付費推廣，上線首月MAU即突破百萬，2026年3月登頂巴西App Store總榜。

　　改革進入深水區，考驗仍在繼續

　　上一波的移動互聯網浪潮中，憑借美圖秀秀、美顔相機等“國民級”應用，美圖給外界留下了鮮明的品牌認知，也積累了大量影像資源。

　　在新一輪的人工智能競賽中，美圖沒有做最簡單的“AI貼皮”，而是從人、錢、産品這三個維度同時出發，全面推進自我改革，并非所有企業都有這樣的決心，幸運的是，美圖最近幾次财報當中的數字，成為這場變革最好的注腳。

　　不過，改革從來不是坦途，深水區的考驗才剛剛開始。

　　對内，如何平衡成熟産品和AI原生産品的資源分配，如何在生活場景和生産力場景之間做出選擇，都是吳欣鴻和管理團隊需要面對的難題。對外，當AI應用逐漸變薄，美圖能否頂住大模型的持續壓制?當全球價值觀念和監管環境劇烈變化，美圖持續多年的出海能否跨過瓶頸?都是影響美圖下一次财報的重要變量。