扣非淨利扭虧為盈 亞太藥業中報：主業修複，加速布局醫藥流通、創新治療與醫療智能化

　　8月25日盤後，浙江亞太藥業股份有限公司發布2026年半年度報告。報告期内，公司實現營業收入1.58億元，同比增長3.58%;歸屬于上市公司股東的淨利潤為-43.55萬元，上年同期為1.05億元。淨利潤同比變動的主要原因系去年同期處置全資子公司紹興興亞藥業100%股權，确認約1.49億元的一次性收益。剔除上述非經常性損益影響，公司扣除非經常性損益後的歸母淨利潤139.54萬元，對比上年同期實現扭虧。扣非淨利潤轉正，體現出公司主營業務盈利水平出現修複迹象。

　　費用管控與産品結構同步改善

　　扣非業績實現扭虧，來自産品收入結構調整與費用管控兩方面共同作用。

　　收入結構方面，報告期抗生素類制劑實現收入6741.30萬元，占總營收42.80%，同比下降21.53%;非抗生素類制劑收入8933.13萬元，占總營收56.71%，同比增長37.12%，毛利率同比提升4.90個百分點至49.26%，顯著高于抗生素類制劑15.13%的毛利率。受高毛利産品占比提升帶動，公司醫藥制造業整體毛利率同比提高3.21個百分點，達到34.58%。

　　費用端也呈現收縮态勢：銷售費用同比下降23.33%，管理費用同比下降19.17%;随着上期可轉債完成到期兌付，财務費用轉為淨利息收入。收入實現小幅增長、各項費用壓降，推動公司毛利率與費用率同步優化。

　　實控人變更後，多項産業投資有序推進

　　經營層面出現修複的同時，2026年上半年，伴随實際控制人變更，亞太藥業開展多項對外投資與業務布局。

　　2026年1月，公司完成控制權變更，實際控制人變更為邱中勳。邱中勳控制的藥兜科技是國内數字化醫藥産業平台，業務覆蓋藥品分銷、零售、跨境醫藥、智慧醫藥等領域。控制權變更及董事會換屆完成後，公司确立二次創業發展方向，計劃以制藥業務為核心，向醫藥流通、數字化醫藥、國際化、前沿醫療器械領域拓展。

　　上半年産業布局可梳理為五大方向：

　　第一，搭建資本運作平台。設立全資子公司雅泰利衆，注冊資本由5000萬元增加至1.5億元，作為公司産業投資實施主體。

　　第二，切入醫藥流通與終端市場。雅泰利衆與海南泰澤豐醫藥合資設立亞钛星浩，亞太藥業通過雅泰利衆持股60%，該業務可與藥兜科技現有流通網絡形成協同。

　　第三，布局前沿治療賽道。雅泰利衆設立盛曜光研，主攻光動力藥物及配套醫療器械，業務覆蓋腫瘤、皮膚病等治療領域。

　　第四，加碼醫療智能化。8月，雅泰利衆合計出資3000萬元投資銳趣科技，拟取得其55%股權，将醫院物流機器人、藥品智能識别核對追溯系統等業務納入公司業務體系，打造新的業務增長點。

　　第五，布局産業基金與國際化業務。依托雅泰利衆參與啟真智健、啟真智康、嘉興雨燕、青島陽和蒼穹等多隻醫藥産業基金;同時出資180萬美元在香港設立亞太藥業國際有限公司，邁出國際化經營的第一步。

　　經過系列投資動作，公司已初步形成制藥主業疊加多領域延伸的産業框架。

　　業務布局契合行業政策導向

　　亞太藥業上述投資方向，與近期醫藥健康領域相關政策導向相契合。

　　2026年4月，國務院政策例行吹風會提出優化創新藥首發價格機制，推動商業健康保險創新藥品目錄落地，明确集采不涉及創新藥的政策邊界;5月底，醫保目錄調整工作方案進一步明确商保創新藥目錄落地路徑。7月，《國民健康“十五五”規劃》發布，提出加快衛生健康科技創新，推進全民健康數智化建設;随後發布的《全民醫療保障“十五五”規劃》，圍繞多層次醫療保障、醫藥服務改革、支持醫藥創新等方面明确未來五年發展方向。

　　仿制藥集采常态化背景下，行業仿制藥高毛利時代逐步結束，政策對創新藥給予明确支持。亞太藥業采取仿創結合發展路徑，一方面持續推進仿制藥一緻性評價、優化内部産品結構;另一方面通過自建與對外投資，布局創新藥、醫療智能化、醫藥流通、海外業務，業務布局與行業政策方向保持一緻。

　　财務狀況穩健，股份回購落地實施

　　系列産業投資得以推進，依托于公司相對穩健的财務基礎。截至2026年6月30日，公司總資産11.92億元;貨币資金5.15億元，占總資産比重43.24%，公司無短期借款及長期借款，為後續業務拓展預留資金空間。

　　股東回報層面，實控人、董事長邱中勳提議實施股份回購，回購股份将用于股權激勵或員工持股計劃。公司拟回購金額不低于1000萬元、不超過2000萬元，回購價格上限7.00元/股。8月11日，公司完成本次首次回購，累計回購334.45萬股，成交總金額1999.80萬元，接近回購金額上限并于當日執行完畢，體現公司推進員工激勵計劃的執行力度。

　　總結

　　從半年報數據來看，亞太藥業主業經營出現修複迹象，扣非淨利潤實現扭虧，産品結構向高毛利品種傾斜，整體毛利率上行，銷售、管理費用持續壓降，經營質量有所改善。

　　實控人變更之後，公司完成投資平台搭建，在醫藥流通、前沿創新藥械、醫療智能化、産業基金、國際化多個維度開展布局，公司由傳統仿制藥企業，向仿創結合、多業務協同的方向轉型。