易觀分析：算力産業行至分水嶺，Token經濟重構價值鍊條vvv
/朝聞通/當全國算力總規模突破1339 EFLOPS、智能算力占比超過60%，“夠不夠”的曆史命題已然翻篇。易觀分析發布的《2026年中國第三方普惠智算雲市場專題報告(全國篇)》指出，政策重心已從“補建設”全面轉向“補連接、補調度”，産業競争正從規模競賽轉入治理深化期——行業規則、價值标尺與競争壁壘正被系統性地重新定義。這場較量的核心不再是GPU數量，而是算力的組織效率、調度能力與價值轉化效率。
政策轉向：為第三方預留結構性生态位
報告梳理了政策演進的三階段脈絡：從2017年新基建框架下的起步布局，到2022年“東數西算”啟動的規模擴張，再到2026年圍繞互聯互通、算電協同與綠色标準的治理深化。政策工具依次從基礎設施補貼升級為算力券普惠、統一調度标準與綠電硬性門檻。
這一演進蘊含深刻的結構性安排。國家搭建算力統籌監測平台，卻不介入市場化運營——這種“政府搭台、市場唱戲”的制度設計，恰好為具備平台化調度與跨域整合能力的第三方廠商，預留了從“補位者”上升為“必要角色”的戰略窗口。
六大底層變革：競争壁壘被系統性重寫
需求側，Agent從概念驗證進入規模部署。OpenClaw、Hermes等自主型産品的普及，使AI從單次問答演化為持續運行的任務系統，推理負載從低頻偶發躍升為高頻波動的生産型流量，這種負載結構天然适配彈性調度能力突出的雲端平台。
價值錨點同步疊代。算力計量完成從“模型參數”到“卡小時”再到“Token産能”的三級跳。報告測算顯示，算力Token化的價值捕獲倍數約為3至6倍——将GPU算力轉化為可計費Token的能力，直接決定了供給方的價值天花闆。平台競争的核心指标已從“Token單價最低”轉向“任務綜合成本最低”。
供給側的結構性變化同樣劇烈。硬件漲價疊加交付不确定性，正在瓦解自建智算中心的經濟模型。對大多數企業而言，一次性鎖定大規模硬件的CAPEX策略已不再是穩妥選項，按需訂閱、彈性擴縮容的OPEX路徑成為理性選擇。
更底層的變革來自技術路線。華為提出的“韬定律”标志着算力競争從單卡峰值轉向系統級有效算力——通過成熟制程、高速互聯、集群調度與編譯優化的協同，降低對先進制程的依賴，為國産算力開辟獨立通道的同時，極大擡升了底層系統的組織門檻。AI全棧國産化進入系統工程期，模型、芯片、框架、雲平台的協同演進使适配複雜度非線性上升。報告判斷，國産化越全棧，企業越難以獨自面對全棧——能将異構算力封裝為統一服務的智算雲，正成為企業使用國産AI的關鍵入口。
綠色與算電協同構成新的供給硬約束。國家樞紐節點新建數據中心綠電占比目标已達80%，PUE、碳排放、電力接入成為剛性準入指标。算力供給的約束維度從“機房+GPU”升級為“電力+能效+碳排+安全”四位一體。
六大變化共同指向一個結論：産業核心壁壘已從GPU儲備規模，轉向異構算力納管、跨區域調度、Token全鍊路運營與綠色産品化四大平台能力。真正被重估的，是把複雜異構供給轉化為标準AI服務的能力。
格局未定中的領跑者
當前第三方普惠智算雲市場呈現清晰的三元供給結構：互聯網雲廠商以全棧能力見長，AI公司自有雲以場景化方案驅動，獨立智算雲以生态中立、跨架構兼容為核心優勢。運營商與地方國資平台仍占據約57%的供給份額，市場化普惠算力處于滲透率快速提升期，行業格局分散，遠未定型。
在這一結構性窗口中，九章雲極以8.7%的市場份額位居全國第三方普惠智算雲市場第一。報告分析其競争力内核在于戰略定位與産業演進方向的深度契合——不綁定單一硬件、不兜售自研模型，專注于做算力資源的“連接者”與Token産能的“運營者”。其AI工廠“訓練+Token”雙引擎體系，向下納管英偉達及昇騰、昆侖芯、海光等國産異構芯片，通過統一算力計量标準與全鍊路推理優化，向上封裝為标準化API與算力包産品，精準承接了Token經濟時代對低成本、高彈性、可審計算力服務的剛性需求。
當前，七大算力區域已從獨立拼圖整合為互補網絡。華北為唯一供需雙強閉環中心;華東、華南演化為高價值需求極;西北、西南确立為綠色供給後場;華中、東北為後發潛力區。三條算力主動脈貫穿其間，真正的商業機會在于成為連接“供給極”與“需求極”的智能傳導中樞——通過統一API、統一計量、統一結算的平台化調度實現算力的時空套利。
報告預判，2026至2029年将是普惠智算雲的高速發展周期。随着智能體與多模态模型的持續滲透，Token調用規模将保持千倍級增長。對算力廠商而言，需完成從“硬件售賣”向“Token運營者”的身份轉型，将綠電與算電協同能力封裝為可溯源的特色供給，把競争焦點放在“算力到Token的轉化效率”上。投資機構則應優先布局具備跨省納管、統一調度能力的平台型中樞标的。
在這場從“算力”到“Token”的價值遷徙中，率先完成能力重構的平台型廠商，正在定義下一個時代的競争規則。
