增速領先行業全年營收劍指500億！安踏體育多品牌表現優異

　　/朝聞社/2022年03月25日廣州消息——安踏體育用品有限公司(以下簡稱“安踏”或“安踏集團”;股票代碼:2020.HK)公布了2021年業績。得益于疫情的管控得宜、國家政策利好、國内消費者從國際品牌轉向青睐國貨的趨勢,以及安踏品牌直面消費者的轉型,報告期内,安踏集團分别實現收入493.3億元,同比增加38.9%;實現歸母淨利77.2億元,同比上漲49.6%。

　　同時,于本财政年度,安踏集團毛利率同比增長3.4pct至61.6%,歸母淨利率同比增加1.2pct至15.7%,且安踏自由現金流入大增56.5%至103.7億元,年末現金儲備同比大增42億至245.8億,反映出健康的現金産出能力,以及較強的抵禦外部不确定性的實力。

　　綜合來看,作為中國第一的運動品集團公司,安踏集團強勁的産品盈利能力及運營管控能力。考慮到安踏主品牌“赢領”計劃下借助奧運東風加速增長,同時亦期待FILA品牌的持續高質量增長以及DESCENTE、始祖鳥為代表的新銳品牌的高速成長,由此,中金公司(41.13 +0.05%,診股)、中信證券(20.78 +0.48%,診股)、天風證券(3.51 +1.15%,診股)等多家頭部機構給予安踏集團“買入”、“跑赢行業”投資評級。

　　國貨崛起正當時

　　安踏營收超越阿迪劍指耐克、增速領先行業

　　國貨勢能已起,優質的運動國牌已引來新的成長通路!

　　一方面,消費自信伴随國力強盛、文化崛起及新生代購買力更疊持續釋放,對外牌崇拜回歸理性,新疆棉作為短期事件激活中長期消費變化,國貨時代已來;另一方面,以安踏為代表國牌,目前在産品力運營力等角度已全面對标海外大牌,且鞋服硬科技不輸,“傳統文化差異化+情感認同”突圍,終端渠道已煥然一新。

　　将目光落到具體的數據表現上,以安踏集團2021年493.3億元的收入體量來看,約等于阿迪達斯中國的1.44倍,耐克中國的97%。且按照目前的收入增速對比,安踏集團将在2022年完成對耐克的超越。

　　同時,若拉長時間維度來看,自2015年收入突破100億元以來,安踏集團收入便呈現出連續增加的趨勢,且2015年—2021年的年複合增速約為28.2%,明顯領先于行業。

　　資料顯示,安踏集團2021年國内運動鞋服市場份額(市場占有率)同比上漲了1個百分點至16.2%,排名由第3位上升至第2位,超越阿迪達斯(14.8%),與耐克的差距進一步縮小。

　　多品牌優勢穩固

　　三大增長曲線助力安踏再騰飛

　　安踏集團始終秉承單聚焦、多品牌的發展戰略,深耕體育用品細分賽道,多品牌戰略滿足多元化市場需求,攜手亞瑪芬集團全球布局;冬奧會有效提升品牌熱度、提振體育用品市場需求。

　　在各品牌創收方面,2021年安踏牌的營收為240.12億元(占總48.7%),同比上漲52.5%;FILA營收218.22億元(占總44.2%),同比增加25.1%;所有其他品牌營收34.94億元(占總7.1%),同比增長51.1%。可以看到,安踏ANTA與斐樂FILA兩大主力品牌收入均站上200億級别,形成兩大增長引擎雙輪驅動,放眼全球體育用品行業,目前同時擁有兩個收入30億美元以上品牌的企業,隻有安踏集團和威富VF集團。

　　同時,在市場份額前5大品牌中,安踏集團獨占2席;在兒童品牌市場份額領域,安踏兒童達2%,領先耐克兒童(1.8%)與阿迪達斯兒童(1.6%),位居兒童運動鞋服細分市場份額第一。

　　此外,在新品牌方面,迪桑特DESCENTE将抓住中國冰雪運動流行的機遇,增強在冰雪運動的影響力,且預計至2022年底DESCENTE門店數目将為190至200間;可隆體育KOLON SPORT将完善産品組合,且安踏預計該品牌2022年流水增速約在30%以上,預計2022年底中國大陸KOLON SPORT門店數目将為180至190間;Amer将向“五個十億歐元計劃”繼續邁進,并為安踏貢獻一定利潤。上述多品牌發展戰略展現出良好的高速上升勢頭,充分驗證了安踏集團多品牌孵化運營能力和提前布局小衆市場細分賽道戰略的成功。

　　開源證券認為,安踏集團聚焦體育裝備的黃金賽道,夯實科技研發的護城河,持續孵化有差異化競争優勢的多品牌矩陣,覆蓋不同細分市場和不同專業領域愛運動的消費者,在政策利好和全民運動意識普遍提升的背景下,差異化的三條增長曲線為安踏集團高質量增長打下堅實基礎。

　　渠道持續優化

　　高度重視研發、數字化投資加快

　　年報顯示,2021年安踏集團用于研發活動成本達11.3億,收入占比達到2.3%,上述研發投入占比及金額在本土體育用品企業中都是最高的,展現了重視自主創新,夯實科技護城河,打造核心競争力的長期主義決心。

　　與此同時,安踏集團還攜手清華大學、東華大學等知名高校共建多所“創新聯合研究院”,搭建産學研深度融合的創新研發及人才培養平台,整合全球頂尖運動科技研發力量,進一步夯實運動鞋服領域的基礎性創新和研究。

　　此外,安踏通過大數據實時分析門店的運營數據,從而更有效地管理庫存及将庫存維持在合理水平。同時,亦繼續為全價值鍊智能化增值,在會員價值、官網、大店精準人群營運及公域引流上加速布局,以應對自疫情暴發以來的消費者習慣和趨勢轉變。安踏利用「直播+電商」令在線銷售更具成效,同時讓不同的品牌通過綜合電子商貿平台共享資源。于本财政年度,安踏電子商貿業務收益貢獻了整體收益的29%,按絕對金額計,較2020年同期增長50%。

　　總體而言,安踏集團作為國内運動鞋服行業龍頭,堅持長期樂觀主義,完成安踏升級突破、FILA高質量增長、集團數字化轉型、組織與人力升級四大任務,實現2025年中國市場份額第一,未來仍有較大成長空間。