渠道外延拓展助推湯臣倍健高速增長

 近日，湯臣倍健發布2013年前三季度業績預告，預計2013年1月1日-9月30日歸屬于上市公司股東的淨利潤約33877萬元-36297萬元，比上年同期增長40%-50%。而上年同期，公司實現淨利潤24198.13萬元。

　　對此，申銀萬國證券表示，湯臣倍健在非直銷領域龍頭地位穩固,對直供連鎖藥店的增長有談判能力,精細化管理效果也有望在明年逐步體現。目前,湯臣倍健在非直銷領域的市場占有率約為25%,作為膳食補充劑的“硬通貨”,其每年對直供連鎖藥店的占有率要求不斷提升,當然也會配合投入。

　　另外，宏源證券也分析，湯臣倍健收入快速增長，費用投放季度分布相對均勻,3Q單季度淨利潤增長70%-109%:預計三季度新增終端網點3000家,全部終端至3.8萬家,而去年新增網點主要集中在上半年(1H2012為2.8萬家,全年3萬家),3Q銷售網點快速增加有助于推動收入快速增長;公司品牌知名度進一步提升,疊加終端精細化管理的影響,同店增速有望進一步提高,我們預計3Q單季度收入增速有望達60%左右;此外,公司今年銷售費用投放較去年相對均勻,3Q銷售費用率将低于去年同期,綜合影響下,3Q淨利潤增速70%-109%,增速逐季提升,驗證了此前我們關于公司業績逐季改善、下半年淨利潤增速有望達110%的判斷。

　　渠道的拓展和進一步精細化管理，促使了湯臣倍健在今年三季度的業績報告又創新高。宏源證券表示，湯臣倍健渠道的延式擴張仍有2X左右的空間。