湯臣倍健長期市值成長空間被看好 行業高增長給養企業龍頭

        湯臣倍健是中國膳食營養補充劑領導品牌和行業唯一上市公司，在公司産品力、品牌力、渠道力、服務力等内在核心競争力和行業快速發展市場空間擴大的驅動下，未來發展前景和成長空間被多家機構看好。

　　近期，興業證券舉辦2013年醫藥行業中期投資策略會，邀請到了多位醫藥行業專家及包括天士力、康恩貝、湯臣倍健在内的多家上市公司與投資者交流行業動态。

　　據策略會分析，作為行業唯一上市企業，經過公司上市兩年多來的溝通和在資本市場的優秀表現，投資者逐步接受膳食營養補充劑這一新興行業的成長空間與價值。

　　膳食營養補充劑在西方比較成熟，大量人群有長期服用的習慣;國内尚處于快速成長期的初期。湯臣倍健從2002年開始以“專櫃+營養顧問”的形式切入市場，是起步最早的國内企業。目前已經中國膳食營養補充劑領導品牌。

　　根據中國保健品協會市場工委的膳食營養補充劑統計年報，2010年其整體市場規模在700億左右，其中非直銷領域大概是110億，占15%左右，而非直銷增速相對直銷更快，約有20-30%的行業性增速。

　　興業證券認為，湯臣倍健作為國内膳食營養補充劑非直銷領域長期處于領先地位的企業，能夠充分分享行業的高速增長，2013年湯臣倍健在新增終端數提升、産品提價、費用率同比下降多重因素的共同促進下有望保持50%以上的業績增長，同時考慮到公司2012年各季度的業績基數和費用支出情況，我們預計湯臣倍健2013年同比業績增速有望逐季提升。在未來2-3年中，公司依靠較快的外延式擴張仍有望保持高速增長的勢頭。從長期來看，企業在渠道精細化管理和品牌規劃建設方面均有着清晰的戰略，充足的超募資金也為其橫向并購擴張提供了資金保障，以國内膳食營養補充劑的市場空間測算，其中長期市值仍存在較大的成長空間。