湯臣倍健：優質成長，值得長期投資

 　　中國膳食營養補充劑第一股湯臣倍健自上市以後表現亮眼，備受關注。 4 月 25 日宏源證券舉辦投資者交流會，邀請了湯臣倍健董秘就公司經營情況、未來發展前景等問題進行交流。

　　據宏源證券分析，膳食補充劑受經濟景氣度下行影響小，湯臣倍健龍頭地位穩固。膳食補充劑産品在整個消費品中品類較小，定位相對小衆，且支出占收入比例 不高，消費者對價格敏感度低，受經濟影響不大，此外，禮品市場僅 占公司收入的10%，三公消費萎縮對公司銷售影響小;國際巨頭在進 入中國市場後照搬國外經驗，大多“水土不服”，湯臣倍健在我國膳食補 充劑非直銷領域龍頭地位穩固。

　　同時，分析認為，湯臣倍健成長邏輯未變，13年收入仍有50%以上的增長，是值得長期投資的優質成長股：(1)人口老齡化加劇、居民收入提高推動行業快 速成長;(2)民營企業機制靈活，管理層擁有豐富市場經驗;(3) 品牌影響力逐步提升;(4)産品渠道加價率高使得渠道推力強，13 年計劃新增銷售終端1萬多家，YOY33%，疊加提價10%和全年同店銷量增速10%的影響，全年收入增速有望達50%以上。